期末净资产210.83亿同比降12净利润3.7亿下滑13.5葫芦岛PVC管道管件粘接胶

兴业鑫天盈货币市场基金（以下简称“兴业鑫天盈货币”）2025年年度报告显示，截至报告期末，基金总净资产为210.83亿元，较2024年末的239.58亿元减少28.75亿元，降幅12.00。其中，A类份额净资产49.27亿元，B类份额净资产161.56亿元。

报告期内，基金实现净利润3.70亿元，较2024年的4.27亿元下降13.50。具体来看，A类份额本期利润4735.49万元，B类份额3.22亿元，计3.696亿元，与上年度相比显著下滑。

指标

2025年末

2024年末

变动额

变动率

期末净资产（亿元）

-28.75

-12.00

本期净利润（亿元）

3.70

4.27

-0.57

-13.50

A类份额利润（万元）

-46.60

B类份额利润（万元）

-4.85

A类份额逆增30B类遭净赎回40亿规模缩水20

开放式基金份额变动数据显示，2025年基金总份额从239.58亿份降至210.83亿份，净赎回28.75亿份，降幅12.00。其中，A类份额实现逆增长，B类份额则遭遇大额赎回。

A类份额全年申购102.69亿份，赎回91.34亿份，净申购11.35亿份，期末份额49.27亿份，较2024年末的37.92亿份增长30.00。B类份额申购2266.41亿份，赎回2306.51亿份，净赎回40.10亿份，期末份额161.56亿份，较2024年末的201.66亿份减少40.10亿份，降幅20.00。

份额类型

2025年末份额（亿份）

2024年末份额（亿份）

净申购/赎回（亿份）

变动率

A类

49.27

37.92

+11.35

+30.00葫芦岛PVC管道管件粘接胶

B类

-40.10

-20.00

计

-28.75

-12.00

B类收益率跑赢基准0.19A类略逊于基准

基金净值表现显示，2025年兴业鑫天盈货币A份额净值收益率1.4009，同期业绩比较基准（七天通知存款利率税后）收益率1.3500，跑输基准0.0509个百分点；B类份额净值收益率1.5429，跑赢基准0.1929个百分点。

从长期表现看，自基金同生以来，A类累计净值收益率26.1067，B类28.7753，均大幅跑赢基准的13.7219。

业绩指标

A类份额

B类份额

业绩比较基准

过去年收益率

1.4009

1.5429

1.3500

额收益率

-0.0509

+0.1929

-

自成立以来累计收益率

26.1067

28.7753

13.7219

管理费增长7.3托管费增长7.8费率年末下调

报告期内，基金当期发生管理费5364.23万元，较2024年的5000.85万元增长7.30；托管费1225.65万元，较2024年的1136.56万元增长7.80。值得注意的是，基金管理费率自2025年12月17日起由0.22下调至0.18，预计将对2026年费用产生影响。

销售服务费面，2025年计发生717.55万元，较2024年的917.13万元下降21.76。其中，A类销售服务费按0.15年费率计提，万能胶生产厂家B类按0.01计提。

费用项目

2025年金额（万元）

2024年金额（万元）

变动率

管理费

+7.30

托管费

+7.80

销售服务费

-21.76

投资策略：把握短端利率机会杠杆操作增厚收益

管理人在报告中表示，2025年债券市场呈现“N”型震荡走势，10年国债收益率在1.59-1.9区间运行。组通过久期策略、杠杆策略，结负债特点布局资产到期时点，把握短端利率阶段机会积配置，同时配杠杆操作增厚收益。

截至期末，基金投资组平均剩余期限82天，较报告期内值91天有所下降，低值49天，整体保持在理流动水平。债券投资中，同业存单占基金资产净值比例43.89，金融债券占13.79，企业短期融资券占3.38。

债券投资品种

公允价值（亿元）

占基金资产净值比例

同业存单

92.54

43.89

金融债券

29.07

13.79

企业短期融资券

7.12

3.38

计

61.06

宏观展望：债市进入低利率波动阶段新旧动能切换待观察

管理人展望2026年指出，债市告别单边牛市，进入低利率波动阶段，信用利差收窄同时行业分化或将加剧。经济仍处转型期，货币政策“适度宽松”和流动理充裕对债市形成支撑，但新旧动能切换有待观察。若名义GDP增速回升，10年国债收益率中枢或抬升，资产荒逻辑化与配置盘回归仍将提供支撑。

持有人结构：B类机构持有前三大银行类机构占比35.1

期末基金份额持有人结构显示，A类份额个人投资者持有28.96亿份，占比58.77；机构投资者持有20.32亿份，占比41.23。B类份额全部由机构持有，计161.56亿份。

前十名份额持有人中，银行类机构占据五席，大持有人为银行类机构，持有36.00亿份，占总份额17.08；三、四大持有人亦为银行类机构，分别持有18.01亿份、15.56亿份，占比8.54、7.38。前三大银行类机构计持有69.57亿份，占总份额33.00。

风险提示：B类份额大额赎回需警惕流动压力

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报告显示，B类份额2025年净赎回40.10亿份，规模降幅达20，反映机构资金撤离迹象。尽管当前基金资产组平均剩余期限82天，流动指标正常，但需警惕未来机构资金集中赎回可能引发的流动压力。此外，A类份额收益率跑输基准，投资者需关注不同份额业绩差异。

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