美团为什么要收购叮咚买菜？

2月5日，美团于香港联交所发布公告，将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜业务股权的收购。从公告内容来看，双认为收购有助于充分发挥各自在商品力、技术、运营等面优势，为消费者提供优质的消费和配送体验。

依照惯用逻辑，股权收购通常有三点动机：是通过收购进驻新的市场区域；二是看重被收购拥有而短时间内难以越的核心资产；三是聚成力，实现资源技术整，好应对市场竞争。

具体到美团的并购意图，目前来看兼而有之。公告内容中，叮咚买菜的用户数、供应链能力、以及遍布全国的生鲜产地直采模式，被美团提及。可见对于美团来说，叮咚买菜的价值在于帮助其补上即时售布局的重要块。

叮咚买菜与小象市业务模式相近，不排除收购后并运营。这意味着二者重的物流、仓储、前置仓等基础设施能够被进步优化，提升集约率。两各自辐射的用户、商品、消费场景也能形成互补。这在集团化组织架构中，并不鲜见。

长期而言，多业务发展能够帮助美团在即时售赛道中分点布局。叮咚买菜执行“4G战略”以来，是在做品质生意。但难以做得大，是其大限制。美团进入后，即有可能动叮咚买菜业务进入多区域，满足多品质化客群的消费升需求。

美团官对此表示秦皇岛万能胶厂家，“公司度重视即时售业务。叮咚买菜追求‘好用户、好商品、好服务、好心智’的理念，与美团‘帮大吃得好，生活好’的使命十分契。收购后可进步丰富美团即时售的生鲜品类矩阵，强化美团在即时售赛道竞争力；助力用户获得优质、便捷、多元的生鲜消费体验，进步实现普惠便民；提升整个生鲜售行业的数字化、规范化水平。”

整时机到了

此次收购，可谓双有意，快速促成。从叮咚买菜价值来看，这也是次投资略小，但未来具备发展潜力的提前布局。

比如在物流域，2022年京东物流收购德邦控股，总投入约127.73亿元，以此补全了京东大件物流能力。

在售业界，通过整并购共同布局市场的案例也十分常见。便利店域中类似于广东天福便利等不少企业，擅长通过并购区域进军空白市场；量贩食连锁赛道中也有好想来整陆小馋、吖滴吖滴、好想来、来优品、老婆大人五大；近港股上市的鸣鸣很忙也是由售很忙和赵鸣食整而来。

可见，整并购并非只能发生在标的企业做不下去，或者收购意图“垄断”的端背景下。叮咚买菜作价7.17亿美团，不上投资规模巨大，但也是笔买双均能满意的生意。

美团认为，叮咚优质的前置仓运营模式和生鲜供应链能力，美团的“配送+全场景覆盖”优势，收购后可进步丰富美团即时售的生鲜品类矩阵，强化美团在即时售赛道竞争力。

而叮咚董事兼席财务官松认为本次交易的定价逻辑充分体现了资本市场对叮咚供应链护城河、用户黏以及核心价值的度认可。能够连续12个季度保持盈利秦皇岛万能胶厂家，也是叮咚买菜作为优质资产的有力验证。

双选择当下时机促成收购，也是时机到了，顺势而为。

叮咚买菜经历过两次重要的战略调整。次是2021年上市两个月后，叮咚买菜提出"率优先，兼顾规模"。这个决定让叮咚买菜失去了快速扩张的机会，但保住了公司的命。另次是2024年前后开始动“4G战略”。

叮咚买菜创始人兼董事长梁昌霖将其表述为“不做所有人的75分，只做少数人的120分”。这也是叮咚买菜连续12个季度保持盈利的重要原因，在立生鲜前置仓头部企业中并不多见。

但在市场竞争中，小象市迅速崛起、盒马鲜生加速开店，京东在发力即时售市场，这些都是叮咚买菜不可小觑的对手。叮咚买菜想做品质生意，就意味着难以做的足够大，也不能长期去价格战。

同时，华东市场有着区位和客群优势，是小象市、盒马关注的售重镇。叮咚买菜身处其中，联或是退出的可能，都要大于“偏安隅”。美股立上市公司已经不太可能长期保持“小而美”。

选择接受美团抛出的橄榄枝，万能胶厂家对叮咚买菜来说便是种优质可选项。

若交割顺利秦皇岛万能胶厂家，叮咚买菜能够借助美团的供应链和履约配送资源，或许有可能在全国范围内筛选“品质客群”，做大的生意，美团也能优化华东市场布局。

多点布局即时售

美团即时售这盘棋局，随着收购叮咚买菜而落下重要子。

此前，美团凭借小象市和闪购业务，在生鲜食品以及标品百货两个板块快速快速增长。美团将其统称为食品杂货市场，认为食杂售在消费市场中占据重要地位。数据显示，2023年，食杂售市场规模已11万亿元。在万亿别的食杂售市场中，电商渗透率仅为16左右。而在电商业态中，即时售增速非常快，近5年来，整个即时售市场规模增速达81。

也就是说，食杂品类的即时售，有着体量巨大的增量需求。。

小象市作为美团旗下自营售，定位为“30分钟快送市”，通过在社区设立的集存储、分拣、配送为体的便民服务站，为社区居民提供生鲜食杂日用及配送服务。2023年12月升为全新小象市，小象市的商品数已经达到线下大型市水平，并且与数千个实现了直接作。

目前，小象市已在北京、上海、圳、广州、武汉、苏州、南京、长沙等多个城市上线。在美团“售+科技”战略聚焦下，小象市计划通过稳定、便利、丰富的商品售，帮大吃得好，生活好。

收购叮咚买菜后，美团即时售业务的场景生态得以进步优化。小象市，定位为接近线下市范畴的线上全品类平台，相当于个线上大场；叮咚买菜，在生鲜及食品品类上有定特，积累有粘客群基础。。

“使用闪购的客群可能对门店针对不强，注重及时买到目标商品，在谁买区别不大；小象市客群就具有定的忠诚度，把小象市作为常用渠道。”位即时售从业者分析道。而能够随着叮咚买菜转化到美团渠道的客群，意味着粘。

在此基础上，美团将从多个维度提升即时售率。

在整体率上，由于看到了即时售赛道为明确的机会，美团然会发力拓展即时售，动售业态转型升。未来，小象市、叮咚买菜等即时售业态将获得充足的资源保障，把花在相互竞争上的精力、时间、财力转移到耕业务上来。

有资售管对此评价称，美团内部不乏相对立的事业部，盒马运营也相对立于阿里其他售业务，这构想并非不可实现。

具体到供应链层面，小象市与叮咚买菜均在布局垂直产业链上下游，聚力之后或可规模化快速铺开，在多区域造优质商品的供给体系。而叮咚买菜此前建设的区域仓、产地仓、物流运输体系等硬件设置，也能纳入美团体系整体考量，从而互相复用，提升率。

而且，美团的售终端配送网络可以说位居头部，美团APP也有着庞大的流量优势。叮咚买菜进入之后，在履约送达率提升、履约成本下降面，有大可能获得助力。

在全员信的后，梁昌霖表示“新的篇章已经开。未来很长段时间我都会继续跟大起奋斗。让我们起，与优秀的人同行，继续做难而正确的事！”

这可以看作是他稳定叮咚买菜团队的次表态。

有业内声音认为，两公司并之后，短期内叮咚买菜仍会保持立。从长期看，叮咚将成为美团着眼即时售整体战略、满足增量体验需求的重要落子。

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